本周A股次要指数大都上涨，此中上证50（2。01%）、沪深300（1。36%）、上证综指（0。95%）领涨，中证500(-0。30%)、创业板指（-0。22%）领跌。申万一级行业中银行（3。84%）、石油石化（1。99%）、公用事业（1。19%）领涨，传媒 （-7。2%）、休闲办事（-5。43%）、计较机（-4。25%）领跌。概念股中，川普概念股（53。92%）、激光雷达（33。25%）、固态电池（11。49%）领涨，快手概念（-9。90%）、数字水印（-9。80%）、DRG/DIP（-9。07%）领跌。

　　2024年9月初是这一轮牛市第一个较好的买点，一方面，季候性纪律显示2月是Q1胜率赔率最好的月份。另一方面，更主要的是，3-4月是经济数据和居平易近热情可否继续加快的主要时点，春节前若是市场不高，买点比力平安。10月以来的震动，内部布局性机遇良多，但分化很大，10-11月机构沉仓股偏弱，小盘从题低价股较强，比来大盘股偏强，小盘股走弱。素质上是由于，对机构投资来说，政策预期推升完第一波没有不合的拐点性行情后，政策结果还有待验证。对居平易近来说，由于9月有一波普涨性行情，所以居平易近资金快速回流，但跟着横盘震动时间变长，增量资金流入力度变慢。市场中枢的再次大幅回升，需要居平易近和机构资金构成合力，最早估量要等春节之后。春季躁动若是只是季候性博弈，一般2月的胜率赔率更高，若是有Q1较大波动的年份，均能察看到经济数据较大拐点呈现、或居平易近快速加杠杆或去杠杆现象。

　　不外2月胜率仍然相对较高，由于2020、2021、2023年这3年，2月只是微跌0。01-0。03%，期间仍是有行情的。 所以非论是看2008-2024年的全体数据，仍是察看比来5年的统计，可以或许看到2月胜率和赔率均是Q1中最好的。（2）Q1涨跌波动较大，大多来自经济拐点或居平易近资金的影响。跨年行情、春季躁动更多是博弈层面的小波动，汗青上Q1也呈现过较大的波动。2008年Q1，海外次贷危机冲击下，市场下跌-27%；2009年Q1，08岁尾的4万亿政策很快见结果，信贷大幅改善，股市上涨+37%；2015年Q1，居平易近杠杆资金持续流入，股市涨27%；2016年Q1，居平易近杠杆资金快速流出，股市跌13。8%；2019年Q1，18岁尾政策拐点后，Q1社融数据改善、居平易近资金回流；2022年Q1，疫情冲击下，股市跌14%。全体可以或许看到，这些Q1较大波动的年份，均能察看到经济数据较大拐点呈现、（3）春节前可能是第二次买点。2024年9月初是这一轮牛市第一个完满买点，下一个能够沉点关心的时间点可能是春节前。一方面，季候性纪律显示2月是Q1胜率赔率最好的月份。另一方面，更主要的是，3-4月是经济数据和居平易近热情可否继续加快的主要时点，春节前若是市场不高，买点比力平安。10月以来的震动，内部布局性机遇良多，但分化很大，10-11月机构沉仓股偏弱，小盘从题低价股较强，比来大盘股偏强，小盘股走弱。素质上是由于，对机构投资来说，政策预期推升完第一波没有不合的拐点性行情后，政策结果还有待验证。对居平易近来说，由于9月有一波普涨性行情，所以居平易近资金快速回流，但跟着横盘震动时间变长，增量资金流入力度变慢。市场中枢的再次大幅回升，需要居平易近和机构资金构成合力，最早估量要等春节之后。（4）短期A股策略概念：震动后期，2月无望第二波上涨的测验考试。9-12月，市场全体是政策预期从导，汗青经验，熊市竣事后第一波政策影响比力主要，但要第二波，需要盈利或居平易近资金大幅流入，政策落地后，反而沉点不再是政策，而是经济盈利可否企稳和居平易近资金可否再次加快流入。投资者近期关怀市场震动何时竣事，参考14-15年和20-21年牛市的经验，若是是盈利牛，则盈利目标会正在震动期持续上行，2020年7-9月PMI和BCI指数正在震动期较着回升。若是是流动性牛市，则某一类居平易近资金会正在震动期持续大幅立异高式流入，2014年12月-2015年1月融资余额（包罗融资余额/畅通市值）快速增加，2020年7-9月，公募偏股夹杂型基金份额正在震动期大幅回升。春节前，这两个要素估量很难发生较大变化，春节后能够测验考试验证。将来1个月设置装备摆设：金融地产(政策最受益)上逛周期（产能款式好+前期涨幅和预期低) 交运&公用事业（低估值防御）AI&消费电子（新赛道+成长股中的价值股+气概阶段性偏大盘价值）出海(持久逻辑好，短期美国后政策空窗期)。10月以来的震动期，市场气概方向小盘低价策略，这种现象的一种注释是，流动性丰裕但盈利较弱，所以投资者方向博弈性气概。其实若是察看历次牛市（2005-2007、2014-2015、2019-2021），不管能否是盈利驱动的牛市，低价策略都容易正在指数大幅上涨的后期至震动初期有较强的超额收益。而一旦市场进入震动期后期，低价策略大多会失效，指数新一轮中枢回升，大多不是由低价策略带动的。对于大小盘气概来看，牛市期间的每一次震动，大要率是大小盘气概改变的拐点，震动竣事后，新的上涨波段大要率大小盘气概和之前分歧。好比2020年7-9月震动期之前的4-7月，市场气概偏小盘，但2020年8月-2021岁首年月，气概转向大盘。2014年14-15年1月震动期之前的9-12月，市场气概偏大盘，之后的2015年1-6月，气概转向小盘。坐正在当下来看，我们认为市场震动还会继续，正在新一轮上涨之前，大要率会提前察看到小盘低价策略失效。